汽車(chē)智能化浪潮勢不可擋，萬(wàn)億電子元件市場(chǎng)即將開(kāi)啟。智能座艙、ADAS、電動(dòng)車(chē)為最具前景板塊，傳統電子企業(yè)已經(jīng)大舉切入，迎來(lái)新一輪發(fā)展。

開(kāi)啟萬(wàn)億新市場(chǎng)

汽車(chē)電子開(kāi)啟萬(wàn)億新市場(chǎng)，首次覆蓋給予“增持”評級。無(wú)人駕駛是汽車(chē)發(fā)展追求的終極目標，汽車(chē)電子為一切的基礎。當前汽車(chē)電子占比持續提升，電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)的汽車(chē)電子需求增長(cháng)。我們測算 2017 年中國汽車(chē)電子市場(chǎng)規模將超過(guò) 5000億元，萬(wàn)億市場(chǎng)規模將在2020年達成，汽車(chē)電子將成為接力智能手機的下個(gè)電子元器件的萬(wàn)億市場(chǎng)，首次覆蓋給予“增持”評級。

迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升大好局面

汽車(chē)遵循手機智能化演進(jìn)路徑，迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升大好局面。汽車(chē)發(fā)展遵循手機進(jìn)化路徑，沿著(zhù)單一功能到部分智能化再到全面智能化的方向進(jìn)展，汽車(chē)電子含量不斷提升。2017年全球汽車(chē)銷(xiāo)量將突破9350萬(wàn)輛，中國汽車(chē)銷(xiāo)量接近3000萬(wàn)輛，汽車(chē)電子市場(chǎng)迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升的大好局面。

智能座艙引領(lǐng)人車(chē)交互深度變革，ADAS開(kāi)啟汽車(chē)智能化大幕。智能座艙大幅改善人車(chē)交互體驗，產(chǎn)業(yè)鏈高度類(lèi)似消費電子，消費電子企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始切入。顯示屏數量將從1到6，市場(chǎng)規模將從2016年的103.2億元成長(cháng)至2019年的262.4億元，CAGR36.5%，另外流媒體后視鏡帶來(lái)主控芯片市場(chǎng)機遇。ADAS系統是開(kāi)啟汽車(chē)智能時(shí)代的核心，在剛需和政策推動(dòng)下市場(chǎng)呈加速滲透態(tài)勢，預計2017-2019年中國ADAS市場(chǎng)規模分別為275億元、372億元、542億元，增速為34.8%、35.3%、45.7%。ADAS由感知層、判斷層、執行層、互聯(lián)層構成，國內企業(yè)機會(huì )主要在感知層的攝像頭、判斷層的系統集成。

產(chǎn)業(yè)鏈持續受益

電動(dòng)車(chē)高景氣持續，產(chǎn)業(yè)鏈明確受益。在政策推動(dòng)下，電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量迎來(lái)爆發(fā)增長(cháng)，驅動(dòng)能源的變革導致了電動(dòng)車(chē)汽車(chē)電子占比高達50%，電池、電控環(huán)節為新增市場(chǎng)。電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相比傳統汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈更為扁平，電子企業(yè)已大幅切入，重點(diǎn)受益方向為動(dòng)力電池、被動(dòng)元件、功率半導體。